放羊的星星

美国对中国电动车关税或从25%提升到100%，放弃美国又何妨？_我的网站

一拳超人

一 |

中国汽车出口已经是全球第一了，并且已经进入了很多国家市场，但是唯独没有进入美国市场。数据支持|勾股大数据（www.gogudata.com）周末，美国总统特朗普在最新的采访中继续释放缓和信号，暗示贸易会谈大门仍敞开着。原因是美国非但不给中国电动车补贴，还有高关税。果然TACO一来，周一大盘如期拉升。

二 | 尤其是AI算力板块，今日迎来报复性反弹，“CPO”含量超50%的创业板人工智能ETF华夏(159381)、5G通信ETF(515050)一度涨超6%，截至收盘分别涨3.89%和3.41%。贸易谈判的一波三折，对市场风险偏好形成明显扰动。而最近外媒报道说，将再次增加中国新能源汽车的关税，让中国汽车的出口越来越难。

据《华尔街日报》等海外媒体10日报道，美国总统拜登决定将中国产电动汽车关税从原来的25%提高到100%，提高4倍。美国汽车业界一直担心，仅征收25%的关税还不足以阻止中国低价电动汽车的攻势。接下来，随着关键性事件逐步落地，右侧布局的机会到了么？ 01、CPO领衔反攻 A股三大指数今日集体上涨，截止收盘，沪指涨0.63%，深证成指涨0.98%，创业板指涨1.98%。

目前，美国对所有进口汽车征收2.5%的关税，但是对中国产电动汽车征收25%的关税。美国政府曾表示：“这是为了阻止中国产低价电动汽车出口美国。行业板块呈现普涨态势，通信服务、电池、通信设备、消费电子板块涨幅居前，贵金属板块逆市重挫。

三 | ” 美国对中国

最近，美国前总统唐纳德·特朗普曾表示，如果在11月的美国大选中获胜，将把中国列为适合的国家，对中国产品征收60%的关税。可以看出，领涨板块依然是科技，创业板尤其较为强势，一度涨超3%，港股科技股反弹也很凶猛，恒生科技指数一度大涨近4%。上周剧烈回调的AI算力板块全面反弹，中际旭创、天孚通信一度涨超10%，新易盛一度涨超7%，东山精密涨超6%，沪电股份涨超4%，工业富联涨超3%、立讯精密涨近3%。他解释说，这是为了防止与其他制造商相比相对便宜的中国产品进入北美，破坏内需市场生态系统而采取的应对措施。“CPO”含量超50%的创业板人工智能ETF华夏(159381)、5G通信ETF(515050)一度涨超6%。

在今年11月美国大选之前，拜登总统似乎也意识到了前总统特朗普的表态。

四 | 预计即使政权更迭，中方也无法避免这样的关税方针。

对此，中国政府慷慨激昂地暗示了贸易战。

五 | 如果美国强行实施这些关税政策，将采取贸易报复措施。消息面上，兴证通信产业链调研显示1.6T光模块需求持续上调。由于GB300与后续Rubin平台加速部署，海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，部分客户提前锁定明年产能，行业总需求预计从1000万上修到2000万只。中国外交部发言人林健表示：“我们将采取一切措施维护中国的利益和权利。”

现有的只对中国电动汽车征收的关税已经非常严苛。

六 | 如果包括2.5%的现有关税和25%的中国产品进口关税，合计将征收27.5%的关税。行业权威机构LightCounting也给出乐观预测，全球以太网光模块市场规模在2024年强劲增长的基础上，2026年有望同比增长35%至189亿美元，到2030年更将突破350亿美元大关。但是中国电动汽车的价格相对来说非常低廉，即使征收27.5%的关税，也可以在美国以有竞争力的价格推出。

七 |

目前，中国正迎来EV的全盛期。企业层面也传来积极信号。

八 | 中际旭创表示，二季度1.6T光模块已开始逐步出货，预计未来两个季度将持续实现量产与规模交付。2023年美国电动汽车平均占有率仅为7.6%。虽然在引进电动汽车方面领先的加利福尼亚州占有率为21.4%，但中国在自己的电动汽车市场占有率高达37%。 PCB企业东山精密透露，当前光芯片市场因AI驱动的高速光模块需求爆发而呈现显著紧缺态势，尤其是800G及以上高速率产品的供应缺口尤为突出，供应紧张格局短期难以缓解，其子公司索尔思已重点锁定2027年全球顶级客户的1.6T需求。远远超过了其他发达国家的占有率。此外，国内算力也传来利好。工信部发布《关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知》。

考虑到中国电动汽车制造商的上升趋势，北美出口似乎是理所当然的。其中提出，到2027年，实现城域中型及以上算力中心间光层单向互连时延小于1毫秒。但如果美国上调中国产电动汽车关税的方案获得通过，中国品牌将在北美市场当地追加建设工厂，如果不能从美国当地采购大部分零部件，北美出口将很困难。

面对美国的刁难，中国新能源汽车产业想要突围，进入美国是很难了。我认为不如干脆放弃美国市场，因为在全球市场面前，美国市场的规模也就这样。但就怕美国会联手其它国家，一起给中国使绊子。加快算力中心间高性能网络部署，到2027年实现城域中型及以上算力中心出口400Gbps部署率不低于50%。 A股再次迎接一家申请上市的国产GPU企业。近日，上海证券交易所公告显示，上市审核委员会定于10月24日审议沐曦集成电路(上海)股份有限公司(以下简称“沐曦”“沐曦股份”或“公司”)的首发申请。过去两周，贸易谈判的一波三折，对市场风险偏好形成明显扰动。接下来，随着三季报、中美谈判、美联储降息、四中全会等关键性事件逐步落地，右侧布局的机会到了么？ 02、右侧机会，逐渐清晰尽管上周市场风声鹤唳，AI概念接连调整，然而产业趋势并未中断，AI产业链的高景气度将在三季报窗口期再度得到验证。

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九 | 龙头企业业绩是实打实的硬。台积电上周公布了其第三季度财务报告，营收、净利润均超过市场预期，三季度营收为9899.2亿新台币，同比增长30.3%，净利润实现4523亿新台币，创下公司的纪录新高，同比增长39.1%。公司在业绩会上表示，目前人工智能需求比3个月前预期的还要强劲。不仅上调了2025年营收增长预期，也上调了今年资本开支目标的下限，预计全年资本支出400亿美元至420亿美元。国内GPU龙头寒武纪也于上周六公布三季度业绩，三季度营收17.27亿，净利润5.67亿元，净利润率近33%。业绩爆发进入了非常良性的循环，此前全年预期大概50-70亿左右，四季度集中交付前，前三季度就已经做到了46.1亿营收。

十 | 更重要的是，三季度存货+预付款合计44.2亿，比起上个季度增加了9个亿，意味着回片正常化、供应链良率提升后之后在手订单有望快速兑现，为四季度大量交付提供了保障。接下来，10月底北美科技财报发布，需求侧我们有望看到更多验证数据。业绩的指数级爆发，是当前AI赛道高景气度的标志。算力供应链上的相关概念，譬如光模块，PCB、人工智能芯片等等，近期随着市场风险偏好调整接连下跌，但在随后的三季报窗口期又是极大概率能够带来超预期表现的板块。在经过接近1个月的调整之后，市场是否会再次进入“寒武纪时刻”？既然AI主流叙事未发生变化，我们需要在其他角度思考市场逻辑。目前，最关键的几件事是，中美谈判、美联储降息以及接下来的四中全会。

十一 | 中美谈判周末释放出一些乐观的信号，而周一不出意外地，市场给出了积极回应。随着谈判深入，本周或大概率延续阶段反弹的基调，而反弹即是调整结构和仓位的机会。不管过程起伏，从终局思维来看，美方最终诉求在于达成协议，加上特朗普是商人，不喜欢硬碰硬，最后还是靠交易的艺术，互相妥协还是大概率的。中国的稀土底牌对上美国芯片，两个底牌目前看来中国的更硬一点，未来老美和欧洲势必会着手建立自己的稀土供应链，但是这个漫长的时间恰好允许我们实现先进制程的自主可控。

十二 | 再结合国内，在缺少强力政策延续的情况下，对于下半年经济增速本身也需要调整预期。

十三 | 除非接下来看到强刺激政策，否则没太多理由切换消费或者红利资产，指数的有效突破或仍有赖于科技板块的再启动。况且，上证连续涨了五个月，四季度市场本身就需要一次调整，一个月甚至一个季度也都正常。科技成长作为主线，这半年从海外算力到国产算力到恒生互联网到储能固态电网，基本都轮动过了。随着三季报陆续解读，估值向明年切换顺利，科技板块在消化性价比不高的压力后有望回归。对于普通投资者来说，聚焦科技主线的核心赛道，还是应该尽量去覆盖人工智能里各种细分领域，把握好龙头企业股价调整的机会。在这方面，ETF是比较稳健全面工具，譬如5G通信ETF(515050)和创业板人工智能ETF华夏(159381)。

十四 | 5G通信ETF(515050)跟踪中证5G通信主题指数，深度聚焦5G通信(AI算力底座)产业链，通信与电子两大核心赛道合计占比近八成，涵盖30%光模块、12%PCB、15%服务器龙头、12%高速铜联接和8.4%半导体等五大AI算力系统核心组件，权重股包括光模块双雄新易盛和中际旭创，也囊括工业富联等5G产业链龙头。 5G通信ETF(515050)今年累计涨幅高达72.57%，最新规模为79.58亿元，涨幅、规模双双位居同标的第一。

十五 | 没有股票账户，也可关注场外联接(A类：008086；C类：008087)。创业板人工智能ETF华夏(159381)跟踪创业板人工智能指数，光模块CPO权重占比51.8%，“光含量”居人工智能指数榜首，同时覆盖国产软件+AI应用企业，一键覆盖AI产业链最重磅两大环节，“软硬兼具”。机构预计三季度光通信板块归母净利润同比增长167%，头部光模块厂商业绩有望延续同比高增态势，其中创业板人工智能ETF华夏(159381)前三大权重股中际旭创（20.95%）、新易盛（20.42%）、天孚通信（5.39%）三季度净利润同比预计均超100%。创业板人工智能ETF华夏(159381)备受资金青睐，年内净流入2.8亿元，份额增长率飙增53%，居同类产品前列。值得一提的是，该ETF场内综合费率仅0.20%，位居同类最低。

十六 | 场外联接（A类：025505；C类：025506）。 365编辑器 03、投资AI，投资未来英伟达CEO黄仁勋在最新访谈中透露，通用计算时代已经结束，未来5-10年，全球所有计算基础设施都将转向加速计算与AI计算。尽管近期关于AI泡沫化又变多了起来，但AI技术的发展已经取得了长足的进步，行业需求的快速增长已经不再需要每次模型迭代都有惊艳的进步，况且普通人投入在AI推理上的时间还非常的少。随着AI硬件、人形机器人等智能终端逐渐接入到日常生活中来，对未来几年算力需求理应更乐观一些。短期来看，虽然外围不确定性出现一点缓解，但是美国的关税政策一直是个扰动项，操作上不宜太过激进，三季报、十五五，月底APEC等大催化带来的右侧机会，将逐渐在接下来两周浮出水面，借助ETF参与进来，不失为一种稳健的选择。

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Published on:12:55:32